Ejercicio 10

Idea clave: cuando suben las reservas oficiales (tenencias oficiales de moneda extranjera), el banco central está comprando divisas (activos extranjeros) y entregando moneda local. En balanza de pagos, eso es una intervención que aumenta reservas.

Si el banco central compra divisas, en el mercado de divisas está vendiendo moneda local y comprando moneda extranjera. Eso normalmente mete presión a la depreciación de la moneda local.

Pero el enunciado dice que la moneda igual se aprecia. Eso significa que, aun con esa intervención “en contra”, la demanda privada por moneda local fue tan fuerte que la moneda terminó apreciándose.

Entonces, para (a): sí hubo intervención, y fue del tipo “comprar divisas para frenar (o moderar) la apreciación”.

Para (b) usamos la identidad de balanza de pagos: $$CA+KA+FA+\Delta R=0$$ (tomando $\Delta R$ como cambio de reservas con el signo del país; si las reservas suben, típicamente $\Delta R<0$ en esta convención). En palabras: el aumento de reservas suele ocurrir cuando hay entradas netas de divisas por cuenta corriente y/o por la cuenta financiera.

Con apreciación, una historia típica es: entran muchos capitales (cuenta financiera en superávit), el banco central compra parte de esas divisas y por eso las reservas suben. La cuenta corriente puede ser superávit o déficit; lo que sí es seguro es que el país recibió suficientes divisas para que el banco central pudiera acumular reservas.

Para (c): si las reservas aumentan, la cuenta oficial (liquidación oficial) registra un movimiento asociado a esa acumulación. En términos sencillos, hay un superávit en el balance global que se “absorbe” acumulando reservas.

$$\boxed{\text{(a) Intervino comprando divisas (vendiendo moneda local) para moderar la apreciación; (b) hubo entradas netas de divisas (típicamente por cuenta financiera; }CA\text{ puede ser }\pm);\text{ (c) aumento de reservas }\Rightarrow\text{ superávit absorbido en la cuenta oficial.}}$$