Pensamiento Crítico 01

Nota: como aquí no se incluye el texto exacto del artículo (págs$704$-$705$), se responde con lo que significa en macro “desempleo bajo” e “inflación más alta” usando $OA$-$DA$ y Phillips.

Traducción económica: “desempleo bajo” normalmente implica que el PIB real está cerca de (o por encima de) su nivel potencial $Y_{pot}$. “Inflación más alta” sugiere presión de demanda y/o costos en aumento.

(a) Características típicas consistentes con eso en julio de $2006$:

• Actividad fuerte: producción y gasto creciendo.
• Mercado laboral apretado: desempleo bajo.
• Inflación subiendo: precios y/o salarios con presión al alza.
• Política monetaria más atenta: discusión de subir tasas para frenar inflación.

(b) Para saber si hay brecha recesiva o inflacionaria se compara $Y$ con $Y_{pot}$:

Si $Y<Y_{pot}$ hay brecha recesiva, y si $Y>Y_{pot}$ hay brecha inflacionaria.

Con desempleo bajo, lo más probable es $Y\ge Y_{pot}$, o sea brecha inflacionaria (demanda alta “jala” demasiado la economía).

(c) En $OA$-$DA$, una historia estándar para “desempleo bajo + inflación más alta” es:

• $DA$ se desplaza a la derecha ($DA_0\to DA_1$) por $C\uparrow$, $I\uparrow$, $G\uparrow$ o $NX\uparrow$.
• Con $OAC_0$ dado, el nuevo equilibrio tiene $Y\uparrow$ y $P\uparrow$.
• Si $Y$ queda por arriba de $Y_{pot}$, la brecha inflacionaria presiona salarios y costos, y la $OAC$ puede moverse a la izquierda después ($OAC_0\to OAC_1$), elevando más $P$.

En palabras simples: la gente compra más y las empresas invierten más. Las empresas contratan mucho (baja desempleo). Como hay “apuro” por recursos, suben precios y salarios (sube inflación).

(d) Si la Reserva Federal sube la tasa de interés y baja el crecimiento del dinero, eso es política monetaria contractiva. En $OA$-$DA$ se representa como:

$$\begin{aligned}i\uparrow\\ \text{y}\\ \dot M\downarrow\Rightarrow C\downarrow,\\ I\downarrow\Rightarrow DA\leftarrow\end{aligned}$$

Así, el equilibrio se mueve hacia menor $Y$ y menor $P$ (o menor inflación) en el corto plazo.

Si la economía tenía brecha inflacionaria, este freno hace que $Y$ regrese hacia $Y_{pot}$ y la presión inflacionaria se reduzca. En el mediano plazo, al bajar inflación y enfriarse el mercado laboral, la $OAC$ deja de desplazarse a la izquierda y puede estabilizarse.

(e) En la curva de Phillips (corto plazo), un freno monetario reduce la demanda agregada, sube el desempleo temporalmente y baja la inflación:

$$\begin{aligned}DA\leftarrow\Rightarrow u\uparrow,\\ \pi\downarrow\end{aligned}$$

Además, si la política es creíble, la inflación esperada baja ($\pi^e\downarrow$) y la Phillips de corto plazo se desplaza hacia abajo, haciendo más fácil bajar inflación con menos costo en desempleo.

$$\boxed{\text{(a) Actividad fuerte, desempleo bajo e inflación más alta; (b) probable brecha inflacionaria: }Y\gtrsim Y_{pot}.\ \text{(c) }DA\rightarrow\Rightarrow Y\uparrow,\ P\uparrow\text{ (y luego }OAC\leftarrow\text{ por salarios/costos). (d) }i\uparrow,\ \dot M\downarrow\Rightarrow DA\leftarrow\Rightarrow Y\downarrow\text{ y }P\downarrow\text{/inflación menor. (e) Phillips: política contractiva }\Rightarrow u\uparrow\text{ y }\pi\downarrow\ (y si es creíble, }\pi^e\downarrow\text{ desplaza Phillips hacia abajo).}}$$