Enunciado
Cuando la Reserva Federal logró controlar la inflación a principios de la década de $1990$, creó una recesión. ¿Cree que dicha recesión podría haberse evitado incluso habiendo disminuido la tasa de inflación? Explique por qué sí o por qué no.
Solución Paso a Paso
Idea clave: bajar inflación suele requerir que la demanda agregada caiga (política monetaria contractiva), lo que aumenta desempleo en el corto plazo. Eso se conoce como “costo de desinflación”.
Una forma de pensarlo es el “sacrificio”: para bajar $\pi$, normalmente se acepta una brecha recesiva temporal ($Y<Y_{pot}$). Si la inflación esperada $\pi^e$ no está anclada, el costo es mayor.
¿Se pudo evitar la recesión? En general, es difícil evitarla por completo, pero se puede reducir si:
- El banco central es muy creíble y baja $\pi^e$ rápido (menos necesidad de frenar tanto la economía).
- Se hace una desinflación gradual y bien comunicada (evita choques bruscos).
- Hay shocks favorables de oferta (por ejemplo, caída de precios de energía) que ayudan a bajar inflación sin caer tanto $Y$.
Si no hay credibilidad ni shocks favorables, bajar inflación casi siempre implica enfriar la economía y es probable una recesión.
Es difícil evitar totalmente una recesión al desinflar, porque suele requerir $DA \leftarrow \Rightarrow Y \lt Y_{pot}$.
Pero el costo puede ser menor con credibilidad ($\pi^e \downarrow$ rápido), una desinflación gradual y shocks de oferta favorables.