Pensamiento Crítico 01

Recordatorio del modelo “cruz keynesiana”: el gasto agregado planeado es $GA$ y el equilibrio de corto plazo ocurre cuando $$Y=GA$$ Los inventarios cambian porque a veces la producción $Y$ no coincide con las ventas planeadas $GA$.

Dos tipos de inventarios:

• Inventarios planeados: la empresa quiere acumular o reducir inventarios; eso se cuenta dentro de la inversión planeada $I$.
• Inventarios no planeados: pasan “por accidente” cuando $$Y\neq GA$$.

(a) Si el cambio en inventarios en $2005$ es inversión planeada, entonces forma parte de $I$ dentro de $GA$:

$$\begin{aligned}GA&=C+I+G+NX\end{aligned}$$

Si las empresas deciden planear más inventarios, entonces $I\uparrow$ y la curva $GA$ se desplaza hacia arriba (o a la derecha en el diagrama). Eso crea un nuevo equilibrio con mayor producción:

$$\begin{aligned}I\uparrow\Rightarrow GA_0\to GA_1\Rightarrow Y^*\uparrow\end{aligned}$$

O sea: cuando los inventarios son planeados, el cambio en inventarios es una causa directa de que el equilibrio $Y^*$ se mueva, porque empuja a $GA$.

(b) Si el cambio en inventarios en $2005$ es inversión no planeada, entonces el primer movimiento no es un desplazamiento de $GA$ sino un desequilibrio:

• Si $Y>GA$, se producen más bienes de los que se venden y los inventarios suben no planeadamente.
• Si $Y<GA$, se venden más bienes de los que se producen y los inventarios bajan no planeadamente.

En ese caso, las empresas reaccionan: ajustan producción (y a veces precios) para “corregir” el error. El proceso típico es:

• Inventarios no planeados suben $\Rightarrow$ recortan producción $Y\downarrow$.
• Inventarios no planeados bajan $\Rightarrow$ aumentan producción $Y\uparrow$.

Entonces, con inventarios no planeados, el cambio en inventarios es una señal de que $Y$ no estaba en equilibrio; el ajuste ocurre moviéndose a lo largo de la curva $GA$ hasta volver a $$Y=GA$$. La curva $GA$ puede desplazarse después (por ejemplo, si cambian expectativas e inversión planeada), pero el inventario no planeado es el “gatillo” del ajuste.

(c) Para $2006$, una lectura típica es: si en $2005$ los inventarios bajaron porque se vendió mucho (demanda fuerte), entonces para $2006$ las empresas suelen aumentar producción para reponer inventarios, lo que hace que:

• $Y$ (PIB real) tienda a subir.
• $GA$ se mantenga alto si el consumo y la inversión siguen fuertes.
• La inversión en inventarios tienda a subir (reconstrucción de inventarios), pero ya como inversión planeada.

La “clave” periodística que normalmente se busca es: ventas/demanda final creciendo, inventarios bajos, y empresas anunciando más producción/pedidos.

(d) Una disminución de inventarios puede ser las dos cosas según el contexto:

• Consecuencia de expansión: la demanda sube rápido, las ventas superan la producción, y los inventarios bajan no planeadamente.
• Causa de expansión: si las firmas deciden planear más inventarios, sube $I$ planeada y se desplaza $GA$.

En muchos episodios reales, primero baja el inventario por sorpresa (consecuencia) y luego las firmas lo reconstruyen planadamente (causa del impulso siguiente).

$$\boxed{\text{(a) Si es inventario planeado: }I\uparrow\Rightarrow GA\rightarrow\Rightarrow Y^*\uparrow.\ \text{(b) Si es no planeado: primero }Y\neq GA\text{ y el ajuste ocurre moviéndose a lo largo de }GA\text{ hasta }Y=GA.\ \text{(c) En 2006, con demanda fuerte e inventarios bajos: }Y\uparrow\text{ y reconstrucción de inventarios }\Rightarrow I_{inv}\uparrow.\ \text{(d) Puede ser causa (planeado) o consecuencia (no planeado); típicamente primero es consecuencia y luego causa.}}$$